10月22日，在自媒体账号停更3个月后，李子柒参加央视《鲁健访谈·对话李子柒》节目的消息又冲上热搜。11月1日，杭州微念就与李子柒对簿公堂一事发布说明。
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有人认为，该事件是网红与资本利益博弈的典型案例，对网红经济的商业模式将产生不可低估的影响。此案涉及IP和经纪公司的利益分配，当分成关系转化成股权关系应该注意哪些问题？搜狐财经《致知100人》对话了大连理工大学兼职教授、西姆国有经济研究院院长徐怀玉。

大连理工大学兼职教授、西姆国有经济研究院院长 徐怀玉

在徐怀玉看来，李子柒和微念公司的关系比较复杂，李子柒既是股东，又是网红，还是内容提供方。这样的公司对于股东们是一个考验，特别是如何在公司章程或者当初的合作协议中更好的把各自的诉求表达清楚、权利和义务条款约定齐备……

对于外界关注的股权问题，双方各执一词。按照此前杭州微念方面公告称，李子柒方面确实表现出对于股权方面的需求，双方在合作的框架下，进行了长时间的讨论。

关于股权架构的具体形式，徐怀玉指出，一是绝对控股型（控股股东股权比例大于67%），二是相对控股型（控股股东控股比例大于51%），三是股权分散型（股东比例均小于34%），当然也有不同的分类方式的。李子柒属于第二类“相对控股型”，即微念公司控股子柒公司。如此的股权架构，就表明当初李子柒（李佳佳）把控股权交给了微念公司。

徐怀玉向《致知100人》表示，创业前期未做股权设计或是股权设计不合理，导致后期企业扩大发展后问题频出，最终惨淡收场的案例比比皆是。过去的“真功夫”，“国美之争”，都给人深刻的印象和血的教训，甚至很多企业都“死”在了股权分配上。据统计，倒闭的公司有超过30%是因为股权纷争这个原因而引起的。

那么，公司在不同阶段该如何做股权激励？徐怀玉表示，公司在设立之初，也许不需要更复杂的股权架构，比如子柒公司，只有微念和李子柒。但随着公司发展的不断壮大，适当引进其他利益关联方，未必是件坏事，也许有了更多关联方之后，另一方的站队很重要，包括员工持股。

徐怀玉介绍，员工持股对于一般的公司很重要。比如波司登控股，这家已经持续经营44年的专做羽绒服的香港上市公司，“自2016年我们给它做了第一次股权激励之后，至今已经连续进行了四次。结果是公司收入翻了一倍多，利润10多倍，市值也由50亿上升到今天的600亿。”

以下为《致知100人》与徐怀玉的对话精编：

《致知100人》：11月1日晚，微念公司正式回应与李子柒纠纷，李子柒和微念的矛盾反映了中国创业公司在股权结构设计上存在哪些失误？

徐怀玉：前些年做律师，也做股权激励，包括现在的国企混改，整天和股权打交道，也亲自处理过很多股权纠纷和设计过很多公司的股权架构，李子柒和微念的纠纷也许是利益纠纷，但本质是股东之间的纠纷，即股权纠纷。

纠纷的形成一定是多方面的，既有当初设计的存在的固有缺陷之外，还有合同各方对合同的理解和履行合同过程中的“契约精神”，还有因为利益而产生的心理失衡问题。所以，现在一定说是哪个原因引起的，还为时过早。

《致知100人》：您认为她拿回“李子柒”品牌将面临怎样的法律难题？

徐怀玉：应该说，这场官司是由李子柒发起的，也就是说李子柒是原告，微念是被告。用老百姓的思维去判断，认为原告一定是“吃了亏”的，否则干嘛要告状嘛。但用法律人的思维，原告不一定非得有充分的证据和法律上的依据才能当原告，这就是老百姓常说的“恶人先告状。”我说的意思，在这个节骨眼上，李子柒会不会赢，微念会不会输，还是反过来，微念会不会赢，李子柒会不会输，都无法得出结论，最终我们相信法律，会针对李子柒的诉求做出公正的判决。

从资本这个角度，它如果失去李子柒损失会很大，包括字节跳动已经撤回投资这些事，对微念的打击应该是非常大的。所以资本方它一定有资本方的顾虑，离开李子柒，无疑是自掘坟墓。网上传说微念不想和李子柒决裂，这是符合正常逻辑的。当然现实当中也有不正常的事情发生，这需要更多的了解才能做出判断。这就要求我们客观地来看待这件事，不能被舆论裹挟。